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   4月1日上午，泓德基金副總經(jīng)理鄔傳雁在做客網(wǎng)易財(cái)經(jīng)“《財(cái)經(jīng)派云對(duì)話》聚焦全球金融市場(chǎng)大震蕩”直播時(shí)表示，投資者要把風(fēng)控放在第一位，A股的系統(tǒng)性波動(dòng)已到中后期，不必恐慌。

   保險(xiǎn)資管經(jīng)歷對(duì)人最大的熏陶就是厭惡風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樯习嗟谝惶鞂W(xué)的就是如何控制風(fēng)險(xiǎn)。投資要把風(fēng)控放在第一位，而且要事前風(fēng)控，做長(zhǎng)線思維不要關(guān)注短期的波動(dòng)，實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)才是長(zhǎng)期投資必須規(guī)避的。

   站在投資者角度，首先做股票基金投資的錢(qián)大部分應(yīng)是長(zhǎng)期性質(zhì)的錢(qián)，目標(biāo)是長(zhǎng)期保值增值。長(zhǎng)期保值增值背后隱含了一個(gè)條件：不能有風(fēng)險(xiǎn)，本金和收益不能有損失。站在風(fēng)控角度，投資只有兩個(gè)環(huán)節(jié)，一個(gè)是倉(cāng)位選擇，另一個(gè)是品種選擇。如果這兩個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)都控制住了，長(zhǎng)期收益不會(huì)差。倉(cāng)位頻繁變動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)屬于操作策略層面的風(fēng)險(xiǎn)。

   操作策略的風(fēng)險(xiǎn)往往被忽視，對(duì)投資者投資結(jié)果的殺傷力很大。多數(shù)投資者的投資損失來(lái)自頻繁波段操作，A股投資做波段操作短期好像沒(méi)問(wèn)題；但從長(zhǎng)期保值增值角度看，波段操作就成了許多投資者長(zhǎng)期賺不到錢(qián)、甚至長(zhǎng)期虧損、長(zhǎng)期回不了本的根源。轉(zhuǎn)變A股投資的理念、思維模式很重要，過(guò)去三十年普漲普跌行情經(jīng)常出現(xiàn)，未來(lái)長(zhǎng)期而言這種情況出現(xiàn)的概率越來(lái)越小，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由數(shù)量型為主正轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)量型為主。波段操作策略未來(lái)越來(lái)越不適用。

   未來(lái)質(zhì)量型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，投資者區(qū)分資產(chǎn)的優(yōu)劣非常重要。投資者的核心工作是研究持有的股票或基金的優(yōu)劣。優(yōu)質(zhì)股票或基金適合長(zhǎng)期持有，長(zhǎng)期不看好的股票或基金還是要擇機(jī)調(diào)整。

   未來(lái)A股結(jié)構(gòu)性牛市特征會(huì)愈發(fā)明顯，A股的基礎(chǔ)跟歐美股市不一樣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)健康，投資者不能在這個(gè)時(shí)候繼續(xù)恐慌，若在此時(shí)賣(mài)出好股票就是長(zhǎng)期損失，將來(lái)肯定要追高買(mǎi)回。相反，市場(chǎng)在下跌中后期重點(diǎn)也是要分析持有資產(chǎn)的優(yōu)劣，對(duì)于好資產(chǎn)沒(méi)錢(qián)增加投資可以保持不動(dòng)，如果有錢(qián)增加投資對(duì)于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以先越跌越買(mǎi)，將來(lái)市場(chǎng)恢復(fù)后，就可以選擇繼續(xù)持有，或把多買(mǎi)的賣(mài)掉以保持流動(dòng)性。

   有三個(gè)因素導(dǎo)致A股當(dāng)前的下跌，且都到了中后期：第一是歐美流動(dòng)性緊張引起A股的優(yōu)質(zhì)股票在前幾周出現(xiàn)持續(xù)下跌，這是主要因素，其實(shí)這個(gè)下跌因素對(duì)A股是好事，外資被迫把錢(qián)抽回去（并不是不看好），我們國(guó)內(nèi)資金接過(guò)來(lái)，這是值得開(kāi)心的事情。第二是去年底到今年初，有些A股出現(xiàn)了一定的熱點(diǎn)炒作現(xiàn)象，這種因素面對(duì)低迷的市場(chǎng)環(huán)境開(kāi)始信心動(dòng)搖，由于前期操作成分有限，對(duì)市場(chǎng)的后續(xù)負(fù)面影響不大。第三是中國(guó)疫情控制住了，歐美疫情較重，A股投資者的較大幅度的針對(duì)性的結(jié)構(gòu)調(diào)整也導(dǎo)致市場(chǎng)的一定的波動(dòng)。

   三大引起A股系統(tǒng)性波動(dòng)的因素已接近尾聲，投資者一是不要恐慌，二是要找好資產(chǎn)、好基金、好股票，堅(jiān)定持有，在未來(lái)十年、二十年、三十年是非常好的機(jī)會(huì)。