媒體報道
8月21日下午，由中國證券報社主辦、主題為“新機 新局 新使命”的“2020金牛資產(chǎn)管理論壇”在上海隆重舉行。泓德基金總經(jīng)理王德曉在論壇的主題演講環(huán)節(jié)表示，作為資產(chǎn)管理機構(gòu)，需要在變幻莫測的市場環(huán)境下，挑選出真正“免疫”的好企業(yè)，以此為持有人獲得長期可持續(xù)的收益回報。
經(jīng)濟正處于快速復(fù)蘇階段
2020年來，疫情在全球蔓延，對全球經(jīng)濟造成了巨大的沖擊，但在疫情影響下，中國不論在對疫情的應(yīng)對還是后續(xù)經(jīng)濟的恢復(fù)，均表現(xiàn)良好，也體現(xiàn)了中國經(jīng)濟的強大韌性。王德曉表示，今年上半年我國經(jīng)濟增速逐漸回升，二季度經(jīng)濟增速恢復(fù)正增長，在全球范圍內(nèi)率先走出疫情沖擊，進入防疫常態(tài)化下逐步修復(fù)的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，上半年GDP同比增速僅下降1.6%，相較美國、日本、德國、意大利、西班牙等國家下降的5%甚至10%以上而言，中國經(jīng)濟表現(xiàn)出強大韌性，而經(jīng)濟體現(xiàn)的強勁基本面，也為投資者投資中國資本市場增強了極大信心。
“目前經(jīng)濟已處在快速復(fù)蘇階段，其中貨幣利率大幅下降，資金相對充裕都為資本市場的發(fā)展帶來較好的條件。同時，當(dāng)前資本市場估值并不算高，也意味著資本市場整體風(fēng)險處于較低水平?！蓖醯聲哉f。
在此背景下，投資邏輯也非常清晰。在王德曉看來，應(yīng)圍繞中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型最具潛力的方向布局?！敖衲暌詠?，不論是疫情還是外部因素都為企業(yè)經(jīng)營造成巨大壓力，而部分中國企業(yè)在這一輪壓力測試中表現(xiàn)出色，它們在內(nèi)外部壓力之下，展現(xiàn)出了強大的競爭力和快速的反應(yīng)能力。實際上，疫情加速了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，部分企業(yè)競爭優(yōu)勢也更突顯，屬于優(yōu)質(zhì)企業(yè)的結(jié)構(gòu)性牛市仍將繼續(xù)。”
那么，如何挑選出在市場環(huán)境莫測下真正‘免疫’的好企業(yè)？王德曉認為，一家優(yōu)秀的公司至少需要具備三方面因素：第一是長期持續(xù)增長的行業(yè)或商業(yè)模式；第二是創(chuàng)新能力，尤其在新經(jīng)濟背景下，企業(yè)需不斷進行資本、人力等各方面投入來維持創(chuàng)新能力，反之企業(yè)發(fā)展不會持續(xù)；第三是優(yōu)秀的公司管理層和企業(yè)文化，企業(yè)長期持續(xù)發(fā)展離不開優(yōu)秀的管理團隊和與之相關(guān)的企業(yè)文化。
做好權(quán)益投資
與此同時，今年以來，在疫情這一全球性“黑天鵝”事件影響下，國際關(guān)系與競爭格局進入反復(fù)階段，投資人所面臨的投資環(huán)境也較以往復(fù)雜許多。王德曉表示，在此背景下，日常投資管理工作中，一方面，需要反復(fù)確認所投企業(yè)是否具備真正價值，經(jīng)得起時間檢驗；另一方面，做好投資者陪伴，引導(dǎo)他們正確看待市場波動，淡化短期波動對其投資行為的影響，回歸投資本源，把握長期機會。
當(dāng)然，最重要的仍是做好權(quán)益投資。在王德曉看來，做好權(quán)益投資需要具備長期投資、優(yōu)質(zhì)企業(yè)和控制風(fēng)險三方面因素?！伴L期看，所有收益都來源于企業(yè)成長，所以在權(quán)益投資時，專業(yè)投資者應(yīng)伴隨企業(yè)共同成長；而風(fēng)險控制方面，權(quán)益類投資波動較大，若沒有正確的風(fēng)險管理和長期的投資理念，反而不會有一個較好的投資結(jié)果?！彼硎?。
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