媒體報道
泓德基金副總經理、權益投資部總監(jiān)王克玉
在過去一年多的時間里，經濟環(huán)境的波動使得以往非常穩(wěn)定的投資環(huán)境發(fā)生了很大變化，也對我們的投資帶來了比較大的挑戰(zhàn)。自2021年下半年開始，受供需錯配影響，上游原材料價格開始大幅度上漲，特別是能源價格，進入2022年之后依舊持續(xù)上漲，對全球通脹造成巨大壓力。二季度以來，隨著需求逐漸收縮，工業(yè)領域相關的上游原材料價格已經開始下跌，但是與新能源相關的上游仍然保持在較高水平。
在外部環(huán)境波動比較大的情況下，中國經濟增長雖然也受到疫情沖擊和房地產萎縮的影響。但是，中國是一個產業(yè)鏈特別豐富且完整的經濟體，A股市場投資標的豐富程度很高，這樣的投資環(huán)境下，部分公司盈利情況會受到經濟周期的負面影響，也有相當一部分公司受到的負面影響較小，盈利增速仍能保持較好的水平，特別是能源供給優(yōu)勢在經濟波動的環(huán)境中優(yōu)勢盡顯。
過去一段時間，盡管各方面都面臨著比較大的波動和沖擊，但我們看到，中國有眾多特別專注、專業(yè)的上市公司在自身領域快速發(fā)展，推動了企業(yè)競爭力的持續(xù)提升。此外，隨著疫情影響逐漸減小，不少地區(qū)制造業(yè)復產復工進度加快。貨幣政策預計將維持相對寬松，國內流動性持樂觀態(tài)度。綜合來看，我們對未來中國資本市場的投資機會非常樂觀。
在市場整體估值水平比較合理的情況下，我們將重點關注終端需求空間大、競爭力持續(xù)提升的優(yōu)質企業(yè)，短期市場定價有所偏離的行業(yè)，也將是未來階段研究和投資的重點。
四季度重點關注和布局兩條主線上的優(yōu)勢領域：一是，從經濟發(fā)展角度，看好未來具有非常大成長空間的板塊，包括先進制造板塊中的汽車零部件、半導體和化工新材料，以及為各行業(yè)發(fā)展提供效率改善工具的工業(yè)軟件企業(yè)。中國已經成為全球的最大的消費電子制造基地，目前眾多企業(yè)也在智能汽車、VR等新興智能終端投入大量的研發(fā)資源，有條件在相關產品領域占領先機，更關鍵的是中國企業(yè)有機會從設計、核心零部件、材料等方面全面突破，一方面大幅提高開發(fā)效率滿足客戶快速發(fā)展的需求，也將大幅提高企業(yè)的盈利能力。由于受到需求周期的影響，這個領域的眾多優(yōu)秀公司估值已經極具吸引力，有機會為投資者貢獻比較好的回報。
二是，在經濟短期存在下行壓力的背景下，很多大型龍頭企業(yè)的綜合實力和抵御風險的能力很強，在復雜的環(huán)境下保持穩(wěn)健的經營。值得關注的是，他們還不斷推出提高投資者回報的措施，例如提高分紅率、股權回購等，這類公司將是我們近期重點關注的方向。
投資理念和策略方面，我們堅信，資本市場長期收益來源于有競爭力的企業(yè)的持續(xù)涌現(xiàn)。因此，我們將繼續(xù)自下而上挖掘那些經濟發(fā)展過程中的、優(yōu)勢產業(yè)下的、具備估值保護的高成長企業(yè)，同時結合自上而下的宏觀分析及自中而下的行業(yè)產業(yè)研究，通過行業(yè)相對分散、個股相對集中來追求組合的穩(wěn)健平衡與價值成長，從而為投資者力爭良好回報與相對低波動的較好投資體驗。
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